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买卖EDA公司

最后三部分:如何衡量成功,失败和之间的一切。

受欢迎程度

艾达可以比任何其他行业更多地拥有初创企业的工程突破背面。在聚合中,那些初创公司是制造智能手机的工具的骨干,这有助于改善汽车的气体里程。通过几乎持续的收购流,这些初创公司已添加到大EDA公司的顶线估值,尽管他们通常缩小焦点,但他们经常在广泛的设计方面发挥了自动化中的关键作用

但是,是什么决定了一笔收购是好是坏呢?有两种方法来看待这个问题。一个是统计。收购会增加收购公司的利润吗?这种情况会多快发生?第二点涉及到人。收购后,被收购公司的员工中有多少人留下来了——考虑到工程团队往往是公司的真正资产——他们在6个月或1年后对这笔交易多少有点乐观?

两者都是收购的成功或失败的关键组成部分,而前者是那个受风险资本家和分析师最受关注的人,后者对收购的长期价值有很大影响。

签署虚线的原因
收购成功的部分原因在于,企业一开始就愿意被出售。在上市公司收购其他上市公司的情况下,这完全是为了钱和股东的投资回报。员工,包括董事会成员,往往没有能力阻碍一份好工作。

具有讽刺意味的是,上市公司收购其他上市公司的成功程度往往不及大型EDA公司收购较小的私人公司。虽然EDA需要规模,但它不需要实体制造或消费电子所需要的那种规模。在EDA中,很少有交易在最后一刻失败。事实上,近年来唯一一次获得公众认可的交易是Synopsys在2004年宣布,它正在考虑收购单片系统,也就是MoSys。经过几个月的尽职调查,Synopsys决定不接受这笔交易。原因没有公开。

尽管如此,与20世纪90年代的交易相比,这些日子的大多数EDA收购都是讨价还价。在2001年之前,EDA投资者的首选大道是IPO,这使得初创公司的价格升起。但随着IPO市场的崩溃,在DOT-COM泡沫破裂后,唯一的剩余退出策略已经将公司销售给一个大型三个或外部公司之一,在那里有一些协同作用,例如销售Apache设计ansys。事实上,最后一次EDA公司成功启动IPO是2001年岩浆设计自动化。岩浆是2012年2月的Synopsys的购买。

这不是初创公司的结束。但它改变了至少一些工程师参与EDA初创公司的原因。特别是对于搬运公司,收购或快速增长并不总是目标。

“当你接受风险投资时,你有一个老板,老板希望你快速增长,”科罗斯特首席执行官的Srinath Anantharaman说。“当你引导时,那不是真的。肯定的是初始几年是一场斗争。我们开始作为不同的公司进行咨询服务,产品是一个侧面项目。但是,当我们转移到订阅模式时,我们可以保证每年至少90%的时间。“

这是公司的财务负担,它允许工程团队做到他们所做的事情 - 他们最喜欢的东西。它还删除外部截止日期,因为新产品需要推出,因为有时这些开发工作可以转移到更多的战略使用资源。

“大多数初创公司都以亨希开始,他们相信他们有一些有用的东西,”Anantharaman说。“史蒂夫乔布斯这样做。但是,我们从来没有出口策略,因为我们喜欢我们所做的事情。因为那个,我们没有营业额。“

很难说有多少私人创业公司持这种态度,但投资者和其他EDA公司的共识是,考虑到IPO或收购活动的缺乏,这些公司的数量可能比你预期的要多。组建一家EDA创业公司并不需要很多工程师,只要他们不从事布局等领域的工作,或者不与老牌公司进行直接竞争。

但是,设计的复杂性也在给创业公司带来损失,就像自动修车一样。当进入的复杂性和成本开始增加时,大多数人就不再这么做了。

Apache设计公司的总裁Andrew Yang说:“在过去,你可以用一个非常狭窄的解决方案来创业。现在,你的技能需要更强,问题的定义必须非常清晰。机会仍然存在,但执行起来更困难了。”

更长的等待时间
这些初创公司仍然独立多久也不确定。虽然大多数人都要保持独立,但当有人在他们面前晃动大量提议时,这并不总是结果。

“你将来会在未来发生两件事,”吉姆·霍根(Jim Hogan)表示,这是一个长期的EDA VC。“一个是创造战略公司,它非常适合现有公司。第二个是大量的小家伙的聚合到更大的公司。“

初创公司仍然具有从头开发创新点工具的声誉,但他们没有成熟的渠道,可以获得销售的这些产品。建立渠道的协同作用,与一个或多个解决设计或验证中的一个或多个产品一起解决,这可能是一个强大的启动领导者,他们在历史上已经在收购后转过身来并启动新公司。但随着VC资本流动到初创公司的较少,总数仍然被贬低,这就是为什么大三个EDA供应商的收购目标正在变大。

在过去的三年里,Synopsys收购了Virage Logic、Magma和Springsoft。在同一时期,Cadence收购了Denali、Tensilica和Altos Design。那些规模更大的收购也需要更长的时间来消化,从而降低了人们对更多收购任何规模的公司的兴趣。

这对大型公司来说不一定是好消息,或者为想要挖掘有趣和挑战问题的工程师来说。但是,三个江河公司的领导者已经在过去几十年中完成了大部分收购的,仍然认为有足够的机会为初创公司 - 特别是那些从天使投资者或自行启动它的资金。

“我们在高科技的最快迈出的最佳部分,”Synopsys Co-Coreman and Ceo Ceo Sene说。“这是一个宗旨,所以它无关紧要。如果你向前移动球,你有机会。“

他表示,在人工智能、汽车电气设计和各个层面的软件领域,都出现了巨大的机遇。这需要初创公司以及致力于构建集成工具和知识产权的知名公司。他并不是唯一一个有这种想法的人。

Mentor Graphics董事长兼首席执行官Wally Rhines表示:“我喜欢很多初创公司。EDA的大部分收入增长来自于新问题和新能力。我们已经通过RTL模拟,地点和路线看到了这一点,但这些都是成熟的问题,它们已经平缓了10年。真正的增长是新的问题。EDA的优势在于,它不会像无晶圆厂半导体公司那样推高成本,因为你不能让那么多人来解决问题。”

莱茵河表示,当收购开始时,当伦理的文化不相容差异时,例如,将破坏收购 - 或者公司支付太多或太少的地方。

结论
不过,对于一个主要通过收购建立起来的行业来说,收购目标数量的减少引发了一些有趣的问题。EDA在收购方面的成功是无与伦比的,现在的问题是,当收购目标减少时,会发生什么。创新水平能否以同样的速度和同样的成本继续下去?

半导体设计中发生的事情至少可以部分解决这一问题。例如,与堆叠芯片和ip技术相比,初创公司在7nm技术中扮演的角色可能更小,或者它们在较老的节点和物联网中扮演的角色可能更大。但无论它们出现在哪里,EDA行业肯定会饶有兴趣地关注。



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