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改变芯片行业的交易

英伟达arm只是个开始;更多的收购正在酝酿之中。

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英伟达(Nvidia)即将斥资400亿美元收购Arm的交易,预计将对芯片界产生重大影响,但要完全了解这笔交易的影响,还需要数年时间。

由于几个因素,未来几年预计会有更多这样的交易——拥有创新技术的初创企业出现,利率很低,买家的市值和股价都很高,这使得借钱或交易股票变得容易得多。此外,还有各种刚刚开始升温的新市场,如5G、边缘计算、AI/ML,以及在汽车领域的持续发展。由于冠状病毒大流行的影响,这些问题大多在短期内受到阻碍,但不会永远持续下去。收购是实现临界规模、充实公司产品的最快方式,也是增加公司内部人才库的最快方式。

英伟达和arm的交易符合所有要求。它融合了排名第一的GPU供应商和排名第一的处理器核心供应商。它将英伟达的业务范围从数据中心(其图形处理器用于算法训练)一直延伸到Arm最强的边缘。它还帮助这两家公司在边缘计算这个定义不明确但新兴的领域站稳了脚跟,在这个领域,高度专业化的设备和服务器被用来对爆炸式增长的数据进行预处理或完全处理。此外,Arm在半导体行业拥有最广泛的生态系统,几乎在每个地区和细分市场都有强大的工作关系。

“作为一家合并后的公司,我们有很多可以做的,”该公司首席执行官西蒙•西格斯(Simon Segars)表示手臂。“增加的投资火力将使我们能够推进数据中心的扩张,并推动在数据中心成长起来的人工智能,通过网络的各个地方,进入终端边缘。英伟达拥有一个庞大的IP组合,他们用它们来制造芯片、系统和盒子。我们将知识产权授权给世界半导体行业,并围绕这一目标建立了一个生态系统。所以我们将有更多的知识产权授权给人们。”

时间会告诉我们
不过,最好还是把收购放在后视镜和其他交易的背景下看待。举个例子:2000年,德州仪器(Texas Instruments)斥资76亿美元收购Burr-Brown似乎是一笔轰动的交易,但据几名熟悉交易的业内人士透露,那次收购的结果比最初的炒作要有限得多。合并增强了德州仪器的模拟能力,并突出了公司的业务重点,但对行业其他方面的影响却不那么明显。2011年,德州仪器以65亿美元收购美国国家半导体公司(National Semiconductor)的交易也是如此。

相比之下,2017年,Analog Devices以148亿美元收购了Linear Technology,并以210亿美元收购了Maxim Integrated,这将成为德州仪器的强大竞争对手,而德州仪器已经主宰了模拟领域数十年。这为更多的价格和性能竞争打开了大门,也为这个利润丰厚的市场领域的初创企业带来了更多的投资。

“英特尔的收购移动式是可能的重要意义,”塞加尔斯说。“Broadcom和Avago也是一个重要的交易。人们已经长时间谈到了半导体整合,但现在真的发生了。如果您为这些公司绘制了市场上限的图表,您将开始看到一条长尾,这真的很有趣。Adi购买Maxim是另一个。由于Covid-19,这种合并阶段有点慢。公司很难在一起从未见过面前。用胳膊和nvidia和softbank,每个人都互相认识。与Maxim和Adi,他们有一个长期的关系。“

EDA和IP
EDA已经比芯片市场的任何其他部门更多的收购。大多数人都相对较小。尽管如此,大三家EDA公司从来没有成为大三大,没有收购促进其增长,而且芯​​片行业不太可能发展它的方式。synopsys.单独完成了100多次收购。导师做过70多次,还有呢韵律做过50多次。(这些数字并不精确,因为还有资产的分拆和收购,而不是对整个公司的收购。)

Synopsys的Aartman和Co-Ceo的Aart De Geus表示,“令人难以置信的逐渐增加,增加了批评群众,也在经济上增加了批评的群众。“我们所做的较大人物之一就是收购先锋派的!Synopsys已经建立了该点被称为设计的前端 - 综合,仿真,定时,电源等。当时的后端是物理设计,它是由不同公司完成的地方和路线和一些验证。我越来越担心90年代末,从技术角度来看,设计和后端设计之间的相互依存将变得更加重要。我在2000年左右看到了这一点,有一种恐惧与经济衰退 - 事实证明,2001年有一个巨大的衰退 - 许多消费者将减少供应商的数量,因为他们想要拯救。只有一家公司,这是一个节奏,有一些前端和一些后端将它系在一起。导师在所有这些之间的某个地方,很清楚我们需要提高我们完整流动的能力。“

正是Cadence开始了EDA行业的收购之路。西门子企业门拓公司(Mentor)名誉首席执行官Wally Rhines表示:“EDA中最突出的两笔收购分别是Cadence-Gateway和Cadence-Tangent。”门户网关发达verilog.。在Verilog业务中,网关就像世界正在从原理图捕获到RTL它推动Verilog成为一种标准。行业联盟是硬件描述语言(VHDL)但Verilog领先。同样重要的是Cadence的获得。正切是一家门阵列路由器公司——最好的门阵列路由器公司——但他们也开发了转移到标准单元的能力。在那之前,Mentor IC Station和Cadence的Virtuoso的前身所罗门设计自动化,都是细节路由器。IC站可能会是今天的Virtuoso,除非内部争斗SCS.(Silicon Compiler Systems)导师的人和IC站人们将它们放在一个总摊位中,打开窗户进行节奏。“

尽管如此,伊达省的最重要的收购涉及2016年由Siemens AG,​​巨型集团和欧洲最大的工业制造公司收购Mentor。45亿美元的交易提供了从线束设计软件到完整的半导体流程的一切,并提供了一家公司深口袋的导师比所有EDA公司合并。要将这一目标放在2019年,西门子的收入占1亿美元。所有EDA公司合并的总价值都是该金额的一小部分。

IP公司也积极购买其他知识产权公司。ARM的增长至少部分是由于多年来收购。一些EDA公司 - 特别是Cadence和Synopsys - 也在购买小型IP公司。

Synopsys董事长兼首席执行官K. Charles Janac表示:“到目前为止,在IP领域,最重要的收购是Synopsys整合了一个几乎10亿美元的业务,主要集中在外围I/O IP和PHYs。Arteris IP。“英伟达收购Arm对IP行业和半导体行业都意义重大。英伟达正试图成为下一代计算平台,其目标直接对准英特尔和AMD。因此,有了英伟达的支持,Arm架构可能会成为SoC的下一个大脑。”

关键是协同作用。“我曾经工作过乔•科斯特洛当他是Cadence的首席执行官,他有几个有趣的概念,“Janac说。“这笔交易必须是一个很好的金融交易。但也必须涉及一些协同作用。如果将2件事放在一起,它们不应该增加2甚至2.5。他们应该加3或4.如果您可以从市场上做得很好的小公司获取产品,并通过非常大,非常有力的销售部队运行,那么您将作为收购者赚钱。这正是发生了什么。公司还需要在文化上兼容和兴奋地努力。而且Costello说的是,最好的交易是每一方面都有一点点不开心的事情。如果有人真的很欣喜若狂,那么它可能并不是一个很好的交易。“

处理器和内存
在处理器方面,NVIDIA-ARM获取比一个更多样。ARM的生态系统如此广泛地,ARM处理器核心从智能手机中的应用处理器中的所有内容占据了一系列便携式设备的所有内容。但它肯定不是唯一重要的收购。

AMD在2006年获得了54亿美元购买GPU制造商ATI,有助于建立AMD作为数据中心的英特尔的严重竞争对手。“AMD购买了ATI的图形业务,让他们能够与CPU业务一起去,在英特尔兼容的CPU上,”莱茵林说。“阿蒂是一家非常独特的公司。如果您查看历史,那么新的图形公司会随着图形标准的变化而发生了10年。ATI是唯一一个持续多一代并幸存的人。“

在存储领域,一系列收购导致了美光的复苏。他表示:“日立和日本电气合并后成为尔必达,后者被美光收购。”“这确实让美光保住了DRAM业务,如今我们有三家可行的DRAM供应商。美光是其中最小的一家,但这笔交易给了他们足够的质量和动力,以及日本的影响力,使他们具有重大意义。”

IDC研究副总裁谢恩·劳(Shane Rau)对此表示赞同。“美光收购尔必达让他们越过了门槛,”他说。“现在有了三大存储公司。这个门槛对于DRAM有足够的供应和需求是必要的。我们预计NAND闪存市场也将出现整合。”

政府干预和后果
不过,并非所有已宣布的收购都取得了成果。审查过程可以产生令人惊讶的结果,而且政府长期以来一直在任何他们认为存在国家威胁的地方进行干预。过去,主要是美国政府扼杀或推迟重大交易,但中国等其他国家也开始展示他们的市场实力。中国有责任脱轨高通(Qualcomm)以440亿美元收购NXP。

这种行为由来已久。芯片行业首批真正意义重大的交易之一涉及1987年富士通(Fujitsu)试图收购仙童半导体(Fairchild Semiconductor)。在美国国防部、商务部和中央情报局联合请求时任总统罗纳德·里根(Ronald Reagan)进行干预后,这笔交易流产了。具体来说,这笔交易首次将芯片行业纳入政府的关注范围,并催生了另一个行业巨头。

莱因斯表示:“国家半导体收购仙童的原因是与富士通的交易失败。”这笔交易意义重大,因为几十年来,美国国家航空公司一直在最小化研发投资,而仙童在唐·布鲁克斯(Don Brooks,时任总裁兼首席执行官)的领导下,已经开发出了出色的新技术。它给国家带来了新的生命,因为一家最小化研发、最大化运营卓越的公司收购了一家最大化研发投资的公司。”

美国政府在另外两项交易中发挥了重要作用,也在间接地形成芯片行业。第一个涉及1956年由IBM签署的1956年同意法令,该法令当时是为了遏制IBM垄断服务,软件和大型计算机的“市场篮子”方法的垄断定价。IBM是唯一一个提供全部三家公司的公司。由于其平台当时是事实上的标准 - 所有软件都必须与IBM的设备兼容 - IBM使用其市场Clout对富有挑战的三个部分的忠诚竞争对手。

到20世纪80年代初PC时代开始时,IBM的大部分收入仍来自大型机和小型机,其高管认为PC只是一个玩具。因此,IBM没有再次打压市场,也没有面临政府更多的执法行动,而是与英特尔和微软签订了协议,而不是试图拥有所有技术。

美国政府在1982年也分解了贝尔系统,导致又一次同意法令。AT&T放弃了对贝尔运营公司的控制,反过来又分为区域经营公司。贝尔实验室,当时与联邦政府一起做大量工作,当时拥有世界上首屈一指的研发业务之一,仅由IBM竞争。贝尔实验室于1947年创建了第一晶体管,该系统成为Linux基础的UNIX操作系统,以及第一光学路由器。

2006年,作为朗讯的一部分,贝尔实验室被卖给了阿尔卡特(Alcatel),朗讯是分拆的一部分,2016年又被诺基亚(Nokia)收购。与此同时,GlobalFoundries在2015年收购了IBM的微电子业务。这两项收购都结束了两项规模最大的半导体研究业务。虽然IBM仍在从事人工智能系统的芯片研究,但在美国,企业和企业/政府资助的半导体、通信和计算研究的鼎盛时期已经结束。

政府也阻止了芯片行业的其他交易。2018年,美国外国投资委员会(CIFIUS)阻止了清华紫光集团(Tsinghua Unigroup)以230亿美元收购美光科技(Micron)的交易。美国司法部也有阻塞2015年应用材料公司与TEL公司93亿美元的合并。

数字并购
英伟达与arm的交易仍是半导体行业规模最大的交易,尽管差距不大。Avago以370亿美元的现金和股票收购了Broadcom。然而,这里值得注意的是,似乎有一个被认为可接受的上限。

“几年前,我们确定了半导体并购协定(不包括系统级和软件企业的那些交易)显然达到了约400亿美元的限制,”IC见解高级市场研究分析师Rob Lineback说。”Qualcomm.’s failed $44 billion acquisition of NXP was dropped in July 2018 because China kept delaying its approval of the transaction in the midst of a trade war with the U.S. Broadcom’s $121 billion hostile takeover bid of Qualcomm (later reduced to $117 billion) was blocked in March 2018 by President Trump because of concerns about the potential loss of the country’s leadership in cellular technology.”

尽管有资本和公司的意愿,但是聘用,否则物质。“基本上,由于大众交易的高度价值,更多国家的保护主义和贸易摩擦,因此似乎大约4000亿美元已成为可竭半导体收购规模的极限,并且贸易摩擦增长的高度。”“地缘政治环境和贸易战争可能会继续限制半导体和A的规模。然而,NVIDIA的40亿美元的协议兑现这种假设的天花板。除了影响IC业务中的许多领域和主要球员外,NVIDIA-ARM交易似乎是在当今地缘政治气候中的实际芯片并限制的考验。“

数字在中国削减了不同的方式。非土着公司需要建立中国合作伙伴拥有本公司51%或更多的子公司。“武装51%的军队中国的交易是重要的,”IDC的RAU说。“这是将知识产权带到中国的几个交易之一。MIPS对中国开放,RISC-v也是如此“

未来
新的收购将如何塑造芯片行业仍有待观察,但摩尔定律的放缓和朝着更多异质设计的驱动,以及各地的加工和智能的需求正在改变芯片行业的动态。

该公司高级营销总监罗迪•厄克特(Roddy Urquhart)表示:“我们似乎正在进入半导体行业的一个新阶段。Codasip。“在20世纪70年代和80年代,经常有大型半导体公司进行垂直整合,开发自己的处理器核心、EDA工具,有时甚至是处理设备。到了20世纪90年代,随着德州仪器和西门子半导体(1998年分离出来)等公司放弃了内部EDA工具,转而使用商业工具,这种模式开始瓦解。在同一时期,包括Arm、MIPS、ARC和Tensilica在内的IP公司出现,成为内部核心的替代方案。到2000年,世界上的大多数公司都依赖于EDA三巨头和Arm来满足他们的大部分设计工具和IP需求。在同一时期,我们看到了纯晶圆厂的出现和无晶圆厂半导体公司的增长。在稳定的商业环境下,全球IC设计在许多地区都有发展,特别是在印度和中国。”

最近的地缘政治紧张局势已经消除了这种稳定感。“随着中国无法访问Android,某些EDA工具和Silicon Technologies等技术,他们将被驱动为建立自本草生态系统。ARM被认为是一个非常独立于他们的许可人的球员,但这不会根据NVIDIA所有权申请。在处理器区,RISC-V是公司来看的明显替代品。这也是埃达公司基于中立地点的机会,例如德国或加拿大。“

底线是:随着市场围绕不同地区、新技术以及在更多地方处理更多数据的需求不断重组,越来越多的收购正在发生。但速度有多快,在哪里发生,目前还不清楚。

-苏珊·兰博对此报道有贡献。

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